Кароч, Марго Робби, я тебя понял

Спустя 13 лет после финансового кризиса и через 6 лет после выхода "Игры на понижение" - фильма об этом кризисе, до меня наконец-то дошло. Как мне кажется.

И для таких же высокоинтеллектуальных любителей поразмыслить о всяком инвестиционном, хотел бы перепереизложить крайне понятное и простое , но абсолютно бесполезное объяснение причин возникшей проблемы от неуместно плескающейся Робби, которая отвлекает от основной мысли стремными терминами типа "субстандартные кредиты" и невнятными краткими вырезками из истории создания каких-то "ипотечных облигаций" .

Вот я не знаю, то ли это нюансы русскоязычного дубляжа, то ли русскоязычных терминов, используемых в финансовой сфере, то ли это просто потому, что я начал изучать инвестирование по англоязычному ютупу и статьям, но мне лично, в этом отрывке, не понятно ничего. Какой-то чувак обнаружил какие-то кредиты в каких-то облигациях. Почему те кредиты плохие, чего они забыли в каких-то облигациях, чо вообще происходит.

Абсолютно не понятно ни что значат эти термины ни к чему они относятся. По крайней мере, если ты не сталкивался с чем-то подобным в своей жизни, в русскоязычном пространстве.

Кароч, Марго Робби, я тебя не понял. Надо разбираться.

Начало.

Итак, предположим, что мы знаем что такое Stocks и Bonds. На русском это акции и, как раз, облигации. Акции и облигации это базовые сущности в которые ты можешь начать инвестировать если хочешь куда-то инвестировать и слышал, что есть такая штука как фондовый рынок. Сущности эти по умному называются "инструменты".

Инструменты бывают разные, но пока сконцентрируемся на этих двух.

Акции это, по сути, фантики, которые тебе продает компания, что б потом ты их мог перепродать кому-то подороже. Для того, что б наделить эти фантики какой-то значимостью, говорят, что ты с каждой акцией приобретаешь долю бизнеса компании, а еще за это тебе могут скинуть кэшбек в виде дивидендов, пока акция у тебя находится в собственности.

Облигации это уже какая-то более понятная в нашем мире сущность. По сути - долговая расписка. Компания или государство занимает у тебя бабло, дает тебе долговую расписку (облигацию), с обещанием вернуть занятую сумму через месяц, три, полгода, год, пять лет, десять, тридцать (основные сроки погашения облигации), а пока, что б ты не скучал будут тебе раз в какой-то период капать проценты с долга. Облигациями тоже можно торговать, но сейчас это не имеет значение.

В общем, смысл этого всего в том, что ты надеешься получить доход. От акций ты ждешь, что они вырастут в цене и ты сможешь продать их подороже, по пути собрав с них дивиденды, а с облигаций ты получаешь стабильный процент по долгу и высокую вероятность что потраченные деньги ты вернешь. Потому, кстати, облигации и считаются вложением с низкими рисками, особенно если облигация у тебя от государства, так как развитые странны не так что б часто падают в дефолт, когда они не могут тебе вернуть занятую сумму или платить процент.

Окей, теперь прыгаем чуть глубже. Возможно, ты слышал о всяких фондах и серьезных дядях инвесторах, которые ворочают миллиардами баксов, закидывая их туда-сюда в акции, облигации, золото, REIT, ищо куда-то. Энивей.

Вот тут пара имен, что б ты вспомнил - Уоррен Баффет и его компания Berkshire Hathaway. Его называют одним из лучших инвесторов всех времен.

Рэй Далио, Bridgewater Associates. Он знаменит прежде всего своим инвестиционным портфелем "Все сезоны", который в самые мрачные кризисы показывал самое минимальное падение.

Майкл Берри, Scion Asset Management. Собственно Кристиан Бейл из Игры на Понижение. Известен тем, что снял баблишка на пикировании рынка в 2008м.

Некоторые фонды сами торгуются на бирже, к примеру компания Баффета. Каждый может пойти и купить акцию Беркшир для мажоров за 434k баксов (класс А) или для нищщеопов за 290 баксов (класс Б(уэ)). На классы в данном случае заострять внимания не будем, они дают чуть разные привилегии разным держателям. Не суть.

Суть в том, что когда ты идешь покупать акции Беркшира, ты, как бы, покупаешь все акции, которые Беркшир купил. То есть, вместо того что б самому тыкать по одной акции каждой компании, которую имеет Баффет, ты просто идешь и берешь его бумаги и не паришься. Подразумевается, что рост акций в портфолио Баффета отразится на росте цены на акции Беркшира и ты получишь прибыль.

На самом деле там нет такой уж прямой зависимости, и все несколько сложнее, но тут мы рассуждаем о проблеме финансового кризиса 2008ого, так что для примера пока норм. Понятнее будет.

Почему? Потому что вот...меня лично термин "ипотечная облигация" постоянно сбивал с толку и мне кажется, именно поэтому я никогда до конца не мог понять, что это такое, и где его место на рынке, и как им торгуют, как мне пойти и купить ее, а почему она вообще повлияла на фондовый рынок или рынок недвижимости, что значит "дерьмовый кредит". Может это я такой дугодум, но в общем вот.

При этом если мы подумаем о фондах, то мне кажется, все становится чуточку понятнее. Сейчас расскажу.

Средина.

Итак после итродакшна копаем дальше.

Смотри, Марго говорит об ипотечных облигациях. Шлем ее нахер и начинаем с начала.

Когда-то банкиры придумали такую штуку, как CDO (Collateralized debt obligations/Обеспеченные долговые обязательства).

Забей на страшные слова, представь себе что это очередной фонд. Почему? Потому что, по сути CDO формируется также как инвестиционный портфель отдельного фонда типа Беркшира. Или твой портфель, если ты мамкин инвестор, которым я пытаюсь казаться.

Но не забудь, что все мы можем инвестировать в тучу разных фин инструментов, не только в фантики, которые нам пытается впихнуть очередной успешный публичный стартап разрабатывающий вибраторы на мини ядерных батарейках.

Вот и CDO был пакетом с разной херней. В том числе там были те самые ипотечные облигации. Они же долговые расписки с обещанием банку погасить ипотеку. Помнишь как работают обычные бонды? Компания берет денег и платит тебе процент обещая когда-нибудь вернуть тебе деньги обратно, а ты получаешь доход в виде этих процентов.

Тут, по сути, тоже самое. В CDO лежат долговые расписки от уважаемых людей, которые понакупили себе дома и платят по ипотеке, а процент, который они платят, идет в прибыль по расписке. Ты, как инвестор имеешь деньги, пока люди платят ипотеки по своим домам.

В США очень важен Кредитный рейтинг и часто-густо ты не можешь ни хрена взять в кредит под нормальный процент, или взять кредит вообще, если рейтинг у тебя паршивый. Поэтому часто люди если не могут получить в банке кредит идут куда-то в другое место, где деньги дадут под более высокий процент и несмотря на твой кредитный рейтинг.

Собственно, банки оценивали надежность и рискованность облигаций внутри CDO, опираясь на надежность заемщика. Если человек с высоким кредитным рейтингом брал ипотеку, считалось, что он, с высокой вероятностью, ипотеку погасит, соответственно рейтинг облигации - высокий, а CDO - безрисковый актив. Такой же надежный, как швейцарские часы, ну или облигации государства. Так, собственно, CDO и пропагандировался среди инвесторов.

В итоге спрос на CDO начал бешено расти, нахрена тебе акции, цену на которые постоянно колбасит, или гос облигации, которые приносят дохода почти нифига, когда можно получить хороший доход да еще и такой же железобетонный как сама США. Вот, как бы, все и решили, что ставить на CDO это ставить на олицетворение Американской Мечты (тм).

В итоге, что б удовлетворить бешенный спрос на CDO (не воспринимай буквально, взаимосвязь может быть не прямой) с крутыми ипотечными облигациями, банки начали выдавать на определенных условиях (та самая плавающая ставка) кредиты не только ребятам с высоким кредитным рейтингам но и тем, кто чутка попроще.

А что б вообще клево было, они постоянно обновляли CDO, подмешивая по чуть-чуть эти новые прикольные кредиты, и по каким-то своим, хитрым схемам, все еще оценивая CDO как клевые и надежные. Хотя, к определенному моменту, стало понятно (по крайней мере, Майклу Берри), что надежные кредиты лишь тонкой корочкой покрывают огромную бочку с кредитами попроще.

Когда же за счет спроса на CDO банки выдавали кредиты всем кому не лень, а люди покупали и покупали на радостях новые дома себе, цены на недвижку стали рваться тузэмууууууун.

Те у кого была ипотека с плавающей ставкой платили или не платили, в зависимости от условий и ситуации, но все пока держалось. А вот когда ставка трансформировалась в фиксированную, высчитанную, по определенным правилам, многие не смогли позволить себе стабильно оплачивать ипотеку.

Доход по процентам начал падать, CDO соответственно начали активно терять в доходности, дома начали отниматься банками, продаваться и тд и тп. За счет нагрянувшей внезапно, в один момент, лавины предложения цены на дома рухнули.

А поскольку доходность по CDO резко падала, то инвесторы начали избавляться от этого актива и уходить в более прибыльные/надежные. Таким образом, пока рынок недвижимости наводняли никому не нужные дома, фондовый рынок наводняли никому не нужные CDO.

Так все и схлопнулось.

Окончание.

Вот, кароч, Марго Робби, я тебя понял.

Надеюсь и ты меня понял, читатель, чуть получше чем Робби. Если до этого в финансовой теме шарил мало.

Там туча всяких нюансов которые я может всрал, пропустил, соврал или упростил.

Но я тут к вам не с ВЦ ру пришел или с ТЖ что-то там. Мы тут все игруны и/или игроделы, так что мои слова это просто записи на полях, так сказать, что б лучше усвоилась инфа. Но заодно если вы тоже интересуетесь инвестициями, то я могу чото набрасывать время от времени из того, что я узнал-понял-обнаружил. Может даже поменьше, чем этот текст. Может это как минимум вызовет у вас интерес и вы пойдете гуглить плотнее тему. Так что если зашло и хотите повторения - пишите. А не, ну сори, что потратил ваше время.

А кстати, самое херовое во всем этом кризисе и почему он такой трагичный для населения США.

В Штатах у каждого человека свой личный пенсионный фонд. Roth IRA вроде. По сути, это просто персональный счет на который каждый складирует бабки и, то ли не может снять их до определенного возраста, то ли должен заплатить нехилые налоги. Не помню.

На этот счет ваш работодатель тоже кладет процент с ЗП, а может это все по договоренности. Но не суть.

А суть в том, что деньги, которые туда попадают не лежат там мертвым грузом, до лучших времен. Нет. Они инвестируются. В разные активы. В том числе, они инвестировались и в CDO.

Давайте себе представим на минуту, что 20% всех ваших накоплений за всю вашу полезную и насыщенную жизнь лежит в CDO. Это могут быть к примеру 200к баксов. Типа...4 средних годовых зарплаты США. А может и не средних. Может ближе к минимальной, не суть. Энивей.

200к баксов из ляма накоплений. Лежат В CDO. Тебе 65 и ты собираешься выйти на пенсию. 2008 год.

Пуф.

#лонг #финансы #кризис #2008 #инвестиции #история #bigshort